光伏企業搶裝潮後需求疲軟 四季度或弱複蘇 2016-12-01 11:35:03
摘要：截至11月29日，主要境內(nei) 外光伏上市公司三季度業(ye) 績報告顯示，淨利潤相較今年第二季度全部下滑，下跌幅度從(cong) 16 6%到292 7%不等。從(cong) 強勁到疲軟，這一市場變化的直接原因是“6 30”搶裝潮。
“6.30”搶裝潮給光伏企業(ye) 帶來了亮麗(li) 的中報，但潮退後，第三季度的業(ye) 績大幅縮水。
截至11月29日，主要境內(nei) 外光伏上市公司，除英利綠色能源（NYSE：YGE）外，均已對外公布三季度業(ye) 績報告。分析發現，這些公司淨利潤相較今年第二季度全部下滑，無一幸免，下跌幅度從(cong) 16.6%到292.7%不等。
晶科能源、天合光能、晶澳太陽能、阿特斯、昱輝陽光的出貨量下滑，其中天合光能（NYSE：TSL）第三季度的出貨量較第二季度減少了297.1MW。英利綠色能源11月28日發布第三季度初步財務業(ye) 績稱，公司預計2016年第三季度組件出貨量在360-370MW的範圍內(nei) ，低於(yu) 第二季度的622MW。
中國市場需求銳減，幾家組件商則謀求海外市場。以晶澳太陽能（NYSE：JASO）為(wei) 例，從(cong) 出貨量來看，該公司中國市場占比從(cong) 第二季度的六成跌到了第三季度的三成。
而第四季度，因8月份以來各地領跑者計劃陸續開始招標建設，光伏行業(ye) 預計將迎來弱複蘇。在上半年業(ye) 績的帶動下，全年業(ye) 績也可能迎來較大上漲。
退潮後光伏市場需求銳減
光伏行業(ye) 的起伏向來由政策主導，今年政策對市場的影響相當直觀。這種影響對比今年第二季度和第三季度的業(ye) 績報告即可看出。
從(cong) 出貨量來看，六家在美上市的光伏企業(ye) 全部下滑。英利綠色能源預計2016年第三季度組件出貨量在360-370MW的範圍內(nei) ，低於(yu) 第二季度的622MW。
六家公司中，晶科能源（NYSE：JKS）領跑，第三季度出貨量1606MW，同比上漲41.6%，環比減少了110MW。不過，跌幅小於(yu) 出貨量第二的天合光能。同時，晶科能源也是唯一一家毛利率持續保持在20%以上的企業(ye) 。這意味著晶科能源或將替代天合光能，成為(wei) 中國最大的組件供應商。
晶科能源CEO陳康平在第三季度業(ye) 績報告中表示，將2016年全年的組件出貨總量目標從(cong) 此前的6.0GW到6.5GW提高至6.6GW到6.7GW之間。
天合光能第三季度1361MW的出貨量環比下降了17.9%。對此，天合光能董事長兼CEO高紀凡稱，第三季度業(ye) 績如預期放緩，原因為(wei) 市場供過於(yu) 求，市場庫存水平增加，中國市場需求在上半年的強勁之後疲軟了，最終總出貨量低於(yu) 指導底線。
上遊的多晶矽生產(chan) 製造商保利協鑫（03800.HK）第三季度對外銷售多晶矽約1398噸，同比減少約70%；矽片銷售約3837MW，同比減少4.6%。該公司稱，今年第三季度中國國內(nei) 光伏市場出現了萎縮，相比今年第一、二季度，第三季度多晶矽及矽片需求出現下滑。
從(cong) 強勁到疲軟，這一市場變化的直接原因是“6.30”搶裝潮。
去年年底，國家發改委下發的《關(guan) 於(yu) 完善陸上風電光伏發電上網標杆電價(jia) 政策的通知》要求，2016年以前備案並納入年度規模管理的光伏發電項目於(yu) 2016年6月30日以前仍未全部投運的，執行2016年上網標杆電價(jia) ：一類、二類資源區的地麵光伏電站分別降低0.1元、0.07元，三類資源區降低0.02元。
卓創云顶游戏中心官网分析師孔祥芬向21世紀經濟報道分析稱，該政策意味著今年6月30日以後投運的光伏電站獲得的補貼將降低。於(yu) 是，開發商都趕在這之前搶裝，原料、組件等產(chan) 品的需求都大幅提升，最終上半年就完成了全國新增光伏電站建設規模1810萬(wan) 千瓦的全年目標。而潮退後，第三季度市場的需求銳減，導致價(jia) 格快速下跌，比如組件年內(nei) 跌幅約達30%。
英利綠色能源也表示，第三季度組件產(chan) 品平均銷售價(jia) 格相較於(yu) 第二季度下跌了25%，相較於(yu) 今年前九個(ge) 月下跌了27%-30%。
該公司稱，初步業(ye) 績結果還可能會(hui) 進一步受到第三季度內(nei) 毛率下降的影響。公司預計毛率在5%-6%，遠低於(yu) 已公布財報的其他五家在美上市光伏企業(ye) 。光伏組件銷售業(ye) 務的毛率預計在6%-7%的範圍內(nei) ，相較於(yu) 此前的12.5%-14%的預期近乎腰斬。
對比去年同期，今年第三季度業(ye) 績虧(kui) 損的企業(ye) 數量又多了兩(liang) 家。昱輝陽光（NYSE：SOL）第三季度虧(kui) 損2050萬(wan) 美元（約合1.37億(yi) 元），而第二季度淨利潤為(wei) 550萬(wan) 美元（約合3673萬(wan) 元），這是該公司在連續四個(ge) 季度盈利後的首次虧(kui) 損。昱輝陽光CEO李仙壽在業(ye) 績報告中，將業(ye) 績達不到預期歸因於(yu) 需求疲軟導致出貨量減少和價(jia) 格壓力。
航天機電(10.970,0.00,0.00%)（600151.SH）第三季度虧(kui) 損290萬(wan) 元，去年同期虧(kui) 損14萬(wan) 元，今年第二季度盈利5002萬(wan) 元。中金公司分析稱，主要原因是第三季度國內(nei) 光伏產(chan) 品需求疲軟且報告期內(nei) 公司無電站出售。
拓展國際市場抑製跌幅
在海外布局的光伏龍頭企業(ye) ，雖然不能阻止業(ye) 績下滑，不過通過調整國際市場的銷售策略，一定程度上抑製了下跌幅度。
晶澳太陽能是六家在美上市公司中，第三季度營收唯一實現環比上漲的，42億(yi) 元人民幣的營收較第二季度略漲1.2%，同比上漲9%。該公司董事長兼CEO靳保芳稱，由於(yu) 國內(nei) 市場需求大幅下滑，公司調整策略，將銷售對象瞄準幾個(ge) 需求更強勁的國際市場。從(cong) 業(ye) 績報告來看，中國市場出貨量占比從(cong) 第二季度的六成下滑到三成，南美市場則從(cong) 去年同期的0上漲到兩(liang) 成。
天合光能的報告也稱，印度出貨量第三季度已占到其總出貨量的三成。
阿特斯（NASDAQ：CSI）的總營收中，42.7%來自亞(ya) 洲，41.1%來自美洲地區，16.2%來自歐洲與(yu) 其他市場。相較於(yu) 上一季度和去年同期，阿特斯今年第三季度的全球業(ye) 績分布得較為(wei) 平均。
企業(ye) 的這種行為(wei) ，在中國可再生能源學會(hui) 副理事長、中國太陽能學會(hui) 秘書(shu) 長孟憲淦看來，原因在於(yu) 國內(nei) 市場還不夠穩定，影響市場的人為(wei) 因素較大。如何在不斷變化的市場中找到穩定的支點？對企業(ye) 來說，穩定國內(nei) 市場與(yu) 開拓國際市場，需要同時進行。
孟憲淦向21世紀經濟報道記者表示，像光伏產(chan) 業(ye) 這種由政策推動而不是純粹的市場機製推動的行業(ye) ，政府應該保證市場發展平穩，不要出現大起大落。
除了布局海外市場，組件商還向下遊擴展，投資電站以及分布式、居民家庭屋頂。晶科能源光伏電站三季度新增並網184MW至1314MW。天合光能累計並網電站為(wei) 1302.8MW，高紀凡表示，將繼續執行戰略計劃，穩健開發下遊業(ye) 務。
阿特斯已投入運轉發電的電站資產(chan) 有948MW，並儲(chu) 備了2GW正處於(yu) 後期階段的太陽能項目。該公司董事長兼首席執行官瞿曉鏵稱，公司的電站資產(chan) 分布在美國、加拿大、日本、巴西、中國、墨西哥、英國和非洲，今年年底或明年初將完成加拿大和中國部分電站的銷售工作，並已開始美國電站的銷售工作。
卓創云顶游戏中心官网分析師孔祥芬分析稱，國內(nei) 光伏電站的投資回報周期比較長，前期投入大，因此在國內(nei) 重視光伏的大環境下，一些有實力的上遊和中遊光伏企業(ye) 提前布局。這些向多元化發展的企業(ye) ，握有上遊原料、中遊組件等產(chan) 品，投資電站更容易控製成本。
至於(yu) 第四季度，東(dong) 吳證券(14.640,0.04,0.27%)分析稱，隨著8月份以來各地領跑者計劃陸續開始招標建設，同時四季度為(wei) 光伏行業(ye) 傳(chuan) 統旺季，光伏需求將迎來弱複蘇。
據Solarzoom本月初的統計數據，進入四季度，單晶矽片、單晶組件已較最低點分別反彈16.33%、6.35%。
保利協鑫在三季度業(ye) 績報告中也表示，截至2016年第三季度末，多晶矽及矽片市場需求已出現明顯反彈，價(jia) 格也出現明顯回升。
