盡管已經獲得證監會(hui) 的批複，但太陽能的30億(yi) 可轉債(zhai) 發行仍然麵臨(lin) 不確定性。
 
來自該公司的最新業(ye) 績預告，預計2024年的淨利潤將同比下降20%。
 
值得注意的是，上述業(ye) 績發布的時間距離其可轉債(zhai) 獲批僅(jin) 僅(jin) 四天，這一時間差會(hui) 否引發外界質疑，並將對後續的可轉債(zhai) 發行帶來何種影響，也需要觀察。
 
當然了，從(cong) 整個(ge) 可轉債(zhai) 的審核時間上看，其可轉債(zhai) 通過交易所的審核時間為(wei) 2024年12月6日，距離此次業(ye) 績預告發布的時間已經過去了一個(ge) 多月之久。
 
更需要關(guan) 注的是，如果按照該公司在業(ye) 績預告中的數據計算，太陽能在第四季度將出現虧(kui) 損，無論是扣非前，還是扣非後。其中，在扣除非經常性損益後，該公司的最大虧(kui) 損額將超過億(yi) 元。
 
與(yu) 此同時，如果根據最新的業(ye) 績預告，其加權平均淨資產(chan) 收益率為(wei) 5.17%—5.37%，已經低於(yu) 可轉債(zhai) 發行6%的最低門檻。


 
當然了，按照相關(guan) 規定，上述6%的門檻指的是最近三年，且是加權平均淨資產(chan) 收益率，鑒於(yu) 2024年年報還沒有發布，應該不會(hui) 成為(wei) 其主要障礙。
 
業(ye) 績下降
 
對於(yu) 業(ye) 績下降，該公司將其歸結於(yu) 兩(liang) 個(ge) 方麵：一是發電板塊部分區域本期電網消納不足，同時電力交易市場化規模擴大、平均電價(jia) 下降；二 是製造板塊受光伏市場行情影響，本期銷量和銷售價(jia) 格較上年同期下降 。
 
不過，至於(yu) 二者哪個(ge) 是業(ye) 績下降的主要原因，該公司在業(ye) 績預告中並未交代。
 
根據在可轉債(zhai) 審核回複中披露的數據計算，在2024年前9個(ge) 月中，其組件的產(chan) 能利用率僅(jin) 為(wei) 60%。
 
數據同時顯示，雖然該公司下遊投資較大規模的光伏電站，但其組件的銷售占比中，自用隻占很小的部分。
 
蹊蹺的是，在本身的光伏電站並沒有使用自產(chan) 的組件的同時，其光伏組件卻保持了較高的產(chan) 銷率，高達104%。
 
至於(yu) 業(ye) 績上，從(cong) 其公布的從(cong) 事組件業(ye) 務的子公司的財務數據看，2024年上半年，該業(ye) 務並沒有出現虧(kui) 損。
 
不過，到了2024年三季度，則開始出現虧(kui) 損。
 
就最新的信息來看，該部分業(ye) 務的虧(kui) 損額可能繼續擴大。
 
太陽能新近發布的業(ye) 績預告稱，預計2024年歸母淨利潤為(wei) 12億(yi) —12.5億(yi) ，同比下降20.82%—23.99%。而在扣除非經常性損益後，則為(wei) 114,000 萬(wan) 元 119,000 萬(wan) 元，同比下降20.42%—23.77%。
 
簡單對比來看，這意味著該公司企圖寄望於(yu) 四季度，扭轉業(ye) 績下滑的局麵將以失敗告終。
 
財報顯示，該公司前三季度的淨利潤就已經開始出現下降，降幅為(wei) 10.95%，而就此次的業(ye) 績預告來看，意味著其業(ye) 績降幅將進一步擴大。
 
進一步計算，在降幅擴大的同時，太陽能在第四季度將出現虧(kui) 損，尤其是在扣非後，虧(kui) 損額將進一步增加，最高將達到1.2億(yi) 元。
 
巧打時間差？
 
來自電易匯的數據顯示，太陽能此次可轉債(zhai) 的發行公告時間為(wei) 2023年7月份，到獲得證監會(hui) 的批複，前後大概用了一年半的時間。
 
而正如本文開頭所說，在僅(jin) 僅(jin) 獲得批複四天之後，該公司就發布了一份業(ye) 績下降且第四季度將出現虧(kui) 損的預告，這其中的時間間隔也可能會(hui) 引起外界的質疑。
 
與(yu) 此同時，在代表未來業(ye) 績趨勢的季度業(ye) 績出現虧(kui) 損的情況下，其後續的發行將如何繼續進行，也將是難題所在。
 
來自電易匯的數據還顯示，包括天合光能、雙良節能、福斯特等多家光伏企業(ye) 的可轉債(zhai) 在最近一段時間內(nei) ，均遭遇了大股東(dong) 的大額減持，其中，有些還是幾近清倉(cang) 式減持。