8月11日晚間，深圳燃氣(SZ：601139)發布預案公告稱，擬將旗下控股子公司江蘇斯威克新材料股份有限公司(以下簡稱“斯威克”)分拆至深交所創業(ye) 板上市。本次分拆完成後，深圳燃氣股權結構不會(hui) 發生變化，且仍將維持對斯威克的控股權。

公告同時強調，“本次分拆完成後，斯威克可通過獨立上市擴大資金實力、拓寬融資渠道，加速光伏封裝膠膜業(ye) 務的發展，進一步增強市場競爭(zheng) 力。”

公開信息顯示，斯威克是一家專(zhuan) 業(ye) 從(cong) 事光伏封裝膠膜研發、生產(chan) 和銷售的高新技術企業(ye) ，目前主營產(chan) 品包括透明EVA膠膜、白色EVA膠膜、POE膠膜、共擠POE膠膜等高性能光伏封裝膠膜，在全球光伏封裝膠膜市場擁有較高的行業(ye) 地位和品牌知名度。根據中國光伏行業(ye) 協會(hui) 的統計數據，2020年至2022年，斯威克光伏封裝膠膜產(chan) 品市場占有率位列全球第二。

實際上，斯威克原本是另一家上市公司東(dong) 方日升(SZ：300118)的控股子公司。2021年8月，主營城市燃氣經營的深圳燃氣出資18億(yi) 元收購斯威克50%股權，並於(yu) 當年9月將其合並報表，從(cong) 而實現了其天然氣和光伏清潔能源雙主業(ye) 協同發展的戰略。

對於(yu) 收購斯威克帶來的發展前景，公司顯然是雄心勃勃。在2021年年報中，公司在年報中著重指出，“在光伏領域，公司控股全球第二大光伏膠膜企業(ye) 江蘇斯威克新材料股份有限公司，開辟光伏新能源賽道，在激勵機製、運營資金、產(chan) 業(ye) 鏈協同方麵給予斯威克全麵支持，推動斯威克經營業(ye) 績創新高。公司在江蘇、山西、陝西等地並購210MW光伏地麵電站，成功在深圳、東(dong) 莞、海豐(feng) 等城市投資開發3個(ge) 屋頂分布式光伏項目，積極積累光伏項目投資運營業(ye) 績和經驗。”

深圳燃氣似乎並不滿足於(yu) 僅(jin) 僅(jin) 50%的持股，在2022年1月份便以“斯威克擴產(chan) 項目資金需求”為(wei) 由，提出對其增資的計劃。其後經過一係列的股權變更，截至本預案公告日，深圳燃氣通過控股子公司深燃新能源及其一致行動人間接控製斯威克50.8769%的股份，為(wei) 斯威克的間接控股股東(dong) 。

在謀求增資的同時，深圳燃氣亦開始籌備斯威克分拆上市的工作。早在2022年4月26日召開第四屆董事會(hui) 第十次會(hui) 議及第四屆監事會(hui) 第十次會(hui) 議上，深圳燃氣便審議通過了《關(guan) 於(yu) 授權公司管理層啟動分拆子公司境內(nei) 上市前期籌備工作的議案》。議案稱，根據公司“十四五”發展戰略規劃，結合斯威克業(ye) 務發展需要，為(wei) 了進一步拓寬融資渠道，公司董事會(hui) 授權公司管理層啟動分拆斯威克至深圳證券交易所創業(ye) 板上市的前期籌備工作。

其後經過將近一年時間的籌備後，深圳燃氣於(yu) 2023年3月3日就分拆斯威克上市一事在江蘇證監局輔導備案。之後，便是8月11晚分拆斯威克至創業(ye) 板上市預案的發布。

預案顯示，通過本次分拆上市募集資金的用途，最主要是投資於(yu) 年產(chan) 3億(yi) 平方米太陽能光伏封裝膠膜項目以及補充流動資金，項目總投資總額為(wei) 17.2億(yi) 元，擬使用募集資金金額為(wei) 17億(yi) 元。其中，年產(chan) 3億(yi) 平方米太陽能光伏封裝膠膜項目所需投資總額為(wei) 11.2億(yi) 元，實施主體(ti) 為(wei) 鹽城斯威克，該項目此前已多次出現在深圳燃氣的公告中。

深圳燃氣在預案中表示，斯威克專(zhuan) 注於(yu) 光伏封裝膠膜業(ye) 務，屬於(yu) 資金密集型行業(ye) ，在生產(chan) 運營、產(chan) 能投建、技術研發等方麵均具有較高資金需求。目前，斯威克的運營資金主要來源於(yu) 股東(dong) 投入、銀行貸款和自身生產(chan) 經營的積累，融資渠道和手段較為(wei) 單一、融資金額有限且成本較高。通過分拆上市，斯威克將擁有獨立的資本市場直接融資渠道，從(cong) 而補齊資金短板，解決(jue) 擴產(chan) 和研發資金需求。

值得注意的是，斯威克在2021年9月份並入深圳燃氣後，雖然在當年餘(yu) 下的4個(ge) 月中表現不俗，但在2022年卻出現了增長乏力的情況。統計數據顯示，2021年9-12月斯威克光伏膠膜銷售量1.20億(yi) 平方米，同比增長16.50%，銷售收入17.34億(yi) 元，同比增長72.10%，淨利潤1.90億(yi) 元，同比增長36.95%。但到了2022年，斯威克全年年實現收入63.7億(yi) 元，同比增長65.8%;實現淨利2.2億(yi) 元，同比下降8.0%。其中，2022年四季度實現淨利潤-1.8億(yi) 元，同比大幅下降188.8%。

對此，中信證券的公用環保行業(ye) 首席分析師李想在研報中指出，由於(yu) 2022年年底光伏產(chan) 業(ye) 鏈需求遇冷而供給充沛，光伏膠膜價(jia) 格大幅下跌，導致斯威克利潤率承壓：“我們(men) 預計今年疫情影響逐步消除後，光伏裝機放量膠膜需求上升，價(jia) 格壓力有望緩解，斯威克業(ye) 績或將重回增長快車道。”(經濟觀察網)