動力煤為何“弱不禁風”？ 2020-03-27 11:44:28
摘要：近日，新冠肺炎疫情在全球範圍內(nei) 蔓延，國際市場也出現恐慌情緒，大部分資產(chan) 都有較大幅度的下跌，動力煤主力合約從(cong) 540元 噸左右跌至520元 噸下方。
近日，新冠肺炎疫情在全球範圍內(nei) 蔓延，國際市場也出現恐慌情緒，大部分資產(chan) 都有較大幅度的下跌，動力煤主力合約從(cong) 540元/噸左右跌至520元/噸下方。
銷售不暢，產(chan) 地庫存累積
產(chan) 地方麵，陝北地區煤礦供應穩定寬裕，下遊用戶維持剛需采購，部分煤礦出貨偏慢，價(jia) 格再降10元/噸，晉蒙地區中大礦多以長協發運和保供周邊電廠，市場戶發運不佳，地銷及運輸正常，個(ge) 別區域有小幅調降。
目前，鄂爾多斯煤礦已複產(chan) 186處，產(chan) 區發運倒掛，采購冷清，煤礦庫存持續增加，內(nei) 蒙古5500大卡價(jia) 格指數已跌至331元/噸附近。陝西開工也提升明顯，煤礦人員基本到崗，榆林地區已複產(chan) 103處，複產(chan) 率已達88.1%，部分地區民營煤礦複產(chan) 有限。總體(ti) 來說，供應充足，需求偏弱，礦區銷售情況普遍不暢，部分煤礦滯銷嚴(yan) 重，庫存壓力凸顯。
運輸成本下降，港口價(jia) 格弱勢
運輸方麵，為(wei) 響應國家號召，部分路局鐵路運雜費有所降低。陸運上過路費減免，同時自3月17日24時起，國內(nei) 汽、柴油價(jia) 格每噸分別降低1015元和975元。對應柴油跌幅約0.8元/升左右，整體(ti) 路運運輸成本有所下降。海運市場持續低迷，在運力過剩情況下，貨主議價(jia) 能力較強，目前運價(jia) 處於(yu) 成本附近。
港口方麵，據海關(guan) 數據，2020年1—2月煤炭進口量6806萬(wan) 噸，同比增長33%。目前產(chan) 地煤礦和站台的庫存有所增加，主要煤企發運積極，下遊需求持續弱勢，港口庫存持續上升。截至3月26日，近期鐵路調入基本恢複至正常水平，使得北港庫存持續日漲30萬(wan) 噸左右，但下遊用煤需求仍難以放量，貿易商表示價(jia) 格洽談空間較大，但買(mai) 方接貨度低下，實際成交乏力。現5500大卡動力煤主流平倉(cang) 價(jia) 在540-545元/噸，5000大卡平倉(cang) 價(jia) 478-483元/噸。25日環渤海三港總庫存為(wei) 1961(+32)萬(wan) 噸，秦皇島庫存644萬(wan) 噸，錨地8船，預到21船；曹妃甸港區庫存760萬(wan) 噸，錨地2船，預到7船;京唐港區庫存557萬(wan) 噸，錨地4船，預到5船。同時發運港口用費下調，且之前價(jia) 格倒掛，秦皇島港5500大卡動力煤價(jia) 格逐步下滑至541元/噸。
需求端處境困難，內(nei) 外價(jia) 差拉大
近期，疫情及金融市場大幅波動，對國內(nei) 動力煤市場下遊產(chan) 生較明顯的影響。電力方麵，工業(ye) 生產(chan) 活動逐步恢複，電廠日耗緩慢爬坡，現階段沿海電廠庫存仍然高位，日耗中位震蕩，去庫進程遲滯，等待後市上下遊供需變化以及非電行業(ye) 等需求恢複進度。3月23日沿海六大電廠日耗54.77萬(wan) 噸，較往年低10%—15%，目前庫存1772.77萬(wan) 噸，可用天數32.23天，在庫存充足下對市場煤需求有限。而且自2020年2月1日起至6月30日止，減免除高耗能行業(ye) 用戶外，現執行一般工商業(ye) 及其他電價(jia) 、大工業(ye) 電價(jia) 的電力用戶電費的5%。據估算，疫情對今年火電行業(ye) 收入增速影響在3%—6%。在不利的開局下，煤電雙方對長協基準價(jia) 有較大分歧，2020年煤電長協簽訂情況並不樂(le) 觀。目前來看，榆林等地部分企業(ye) 也有下調月度長協價(jia) 動作，幅度在10元/噸附近。
進口煤方麵，受國外疫情升級及外部市場劇烈變化影響，外礦報價(jia) 偏弱，貨盤交易不佳，供需雙方心理價(jia) 差頗大，而南方地區煤市平緩為(wei) 主，價(jia) 格略有下行，市場成交平平。現印尼煤3800大卡FOB報價(jia) $31.5-32.5，澳煤5500大卡FOB報價(jia) $52.5-53.5。
國際動力煤市場也不樂(le) 觀，歐盟國家在加速推進能源轉型的過程中，去煤化步伐較快，美國廉價(jia) 天然氣和綠色能源也在擠壓煤電機組。此次海外疫情蔓延導致需求走弱，南美哥倫(lun) 比亞(ya) 等地的煤炭生產(chan) 商計劃在目前原油價(jia) 格下跌、遠洋運費走低的時候。開拓亞(ya) 洲市場。總體(ti) 來看，國內(nei) 進口貨源或增加。
目前動力煤國際市場需求低迷，內(nei) 外價(jia) 差偏大，且國內(nei) 下遊走弱，動力煤價(jia) 格恐將承壓。若庫存持續累積，下遊議價(jia) 能力增強，動力煤價(jia) 格或維持弱勢，“弱不禁風”也在情理之中。（中國太原煤炭交易中心）
